此前解讀了險企一哥中國平安的2021年財報，保觀察本次解讀一下壽險一哥中國人壽的2021年財報，希望梳理出一些增量信息向業內外分享。

猛一看，中國人壽的2021年成績單還是不錯的：營業收入8585億元，同比增長4.06%，這離萬億規模營收更近了一步；總保費收入6183.27億元，相比2020年的6122.65億元，絕對值增加了60.62億元，同比增長不到1%；凈利潤509.2億元，相比2020年的502.6億元，同比增長1.32%。

不過，保觀察仔細分析中國人壽的一些指標，特別是壽險業務，還是有些不利因素的。其一，從險種結構來看，2021年，壽險收入4802.14億元，比2020年的4796億元，僅增加了6億元，增幅0.1%；而健康險收入1145.49億元，比2020年的1090.91億元，增加了54.58億元；意外險收入164.88億元，比2020年的159.75億元，增加了5.13億元。

因此，可以說主要是健康險支撐了中國人壽2021年不到1%的增速，壽險業務對整體增長貢獻不大。

其二，細看壽險業務的一些關鍵指標：首年期交業務848.2億元，相比2020年的1060億元，絕對值下降了211.8億元，同比下降20%；躉交業務規模20.62億元，相比2020年的22.04億元，同比下降6.4%。該指標的顯著下降，將對中國人壽未來幾年業績有些比較大的影響，可能會導致壽險業務保費收入有些下降。

其三，從利潤總額指標來看，2021年中國人壽該指標共504.95億元，相比2020年的544.76億元，同比下降7.3%。從貢獻角度來看，2021年壽險業務貢獻227.71億元，占比45.1%。不過，在2020年，壽險業務貢獻利潤280.73億元，對利潤總額的貢獻占比51.53%。

因此，壽險業務對中國人壽的利潤總額的貢獻規模在減少，貢獻占比也在減少。對此，中國人壽解釋稱，壽險業務利潤總額同比下降18.9%，主要原因是受投資收益率變化、業務累積導致的準備金成本變化等因素的綜合影響。

其四，從代理人數量來看，2021年中國人壽個險板塊銷售人力82萬人，而2020年中國人壽該指標為137.8萬人，絕對值減少了55.8萬人，同比下降40.49%。

另外，保觀察注意到，今年前2月中國人壽保費收入2412億元，而2020年同期保費收入2540億元，絕對值減少128億元，同比下降5%。雖然沒有公布具體險種的保費收入情況，但恐其壽險業務收入并不樂觀。

從以上多種因素來看，保觀察覺得2022年中國人壽的壽險業務業績不容樂觀，也有可能在未來幾年進入增長瓶頸期，畢竟其保費規模太大了。不過，說好聽點，這也為它推動和落實“鼎新工程”提供了一定的時間基礎。